美 6월 CPI 예상보다 큰 폭 둔화…금값 급등·증시는 안도

美 6월 CPI 3.5%, 6년 만에 최대 둔화…금값 급등, 증시는 안도

미국 노동부 산하 노동통계국(BLS)이 지난 14일(현지시간) 발표한 6월 소비자물가지수(CPI)가 시장의 예상을 크게 밑돌았다. 전년 동월 대비 상승률은 3.5%로, 5월(4.2%)보다 큰 폭으로 둔화했고 시장 전망치였던 3.8%도 하회했다. 계절조정 기준 전월 대비로는 0.4% 하락했는데, 이는 2020년 4월 이후 가장 큰 월간 하락폭이다. 당초 시장에서는 전월 대비 0.1~0.2% 하락을 예상했던 만큼, 실제 물가 둔화 폭이 예상보다 훨씬 컸던 셈이다.

에너지 가격 급락이 물가 둔화 견인

이번 물가 둔화를 이끈 주요 요인은 에너지 가격 급락이다. 6월 에너지 가격지수는 전월 대비 5.7% 하락하며 2020년 4월 이후 가장 큰 하락폭을 기록했고, 휘발유와 난방유 가격도 한 달 동안 모두 9% 이상 떨어졌다. 다만 연간 기준으로는 에너지 가격이 여전히 15.7%, 휘발유 가격은 26.7% 높은 수준을 유지하고 있어, 기저효과를 감안한 해석이 필요하다.

변동성이 큰 식품과 에너지를 제외한 근원 CPI는 전년 대비 2.6% 상승해 5월(2.9%)보다 둔화했으며, 전월 대비로는 보합(0.0%)을 기록했다. 연준이 장기 물가 흐름을 판단할 때 중요하게 보는 에너지 제외 서비스 물가도 보합이었고, 주거비는 전월 대비 0.1% 상승에 그치며 2021년 1월 이후 가장 작은 월간 상승폭을 나타냈다.

7월 금리동결 확률 86%까지 상승

물가 지표 발표 직후 시카고상품거래소(CME) 페드워치 기준 미국 연방준비제도(Fed)의 이달 금리동결 확률은 86%까지 치솟았다. 케빈 워시 연준 신임 의장은 미 하원 금융서비스위원회에 제출할 반기 통화정책 보고서에서 연준의 제1 목표는 통화정책을 올바르게 가져가는 것이라며, 이를 통해 지난 5년간의 급격한 인플레이션이 과거의 일이 될 것이라는 자신감을 내비쳤다. 물가 발표 직후 미국 주가지수 선물은 상승했고 국채 수익률은 큰 폭으로 하락했으며, 금 현물 가격은 장중 한때 2.5% 넘게 급등하며 온스당 4,100달러 선에 근접했다.

안도감이 오래가지 못할 수 있다는 우려도

다만 이번 물가 둔화가 지속될지는 좀 더 지켜볼 필요가 있다는 목소리도 나온다. 이번 지표는 어디까지나 6월 한 달의 물가 환경을 반영한 결과인데, 7월 들어 호르무즈 해협을 둘러싼 미국과 이란 간 갈등이 다시 고조되면서 국제유가가 약 4주 만에 최고 수준으로 반등한 상태이기 때문이다. 실제로 미국자동차협회(AAA) 집계에 따르면 미국의 평균 휘발유 가격은 갤런당 3.86달러로 일주일 전(3.79달러)보다 이미 상승했다. 한 이코노미스트는 이번 6월 물가 지표가 오랜만에 안도감을 준 결과이지만, 중동 전쟁이 다시 시작된 만큼 이 안도감이 오래가지 않을 수 있다고 짚었다.

실제로 CPI 발표 하루 전 진행된 한 설문조사에서는 경제학자들의 연간 CPI 상승률 평균 전망치가 지난 4월 3.2%에서 이번에는 3.4%로 오히려 상향된 것으로 나타났다. 근원 개인소비지출(PCE) 물가지수 전망치도 2.9%에서 3.2%로 올랐으며, 시장에서는 여전히 절반이 넘는 응답자가 오는 9월 금리 인상 가능성을 점치고 있다. 결국 이번 6월 CPI 둔화는 단기적인 안도 재료이지만, 중동발 유가 변수가 다시 물가 경로를 흔들 수 있다는 점에서 완전한 안심은 이르다는 평가가 나온다.

오늘의 한줄평

6월 물가는 합격점, 문제는 유가가 다시 뛰고 있는 7월이다.