에코프로비엠 유상증자 정정 요구 이유는? 금감원 제동, 주가 영향과 향후 전망 총정리

에코프로비엠 1조2000억 유상증자 급제동…금감원 "정정하라"

에코프로비엠의 1조 2,000억원 규모 유상증자에 제동이 걸렸다. 금융감독원은 지난 14일 에코프로비엠의 유상증자 결정과 관련한 증권신고서에 대해 정정을 요구했다고 공시했다. 이에 따라 해당 증권신고서의 효력은 즉시 정지됐으며, 에코프로비엠이 3개월 이내에 정정 신고서를 제출하지 않으면 기존 신고서는 철회된 것으로 간주된다.

니켈 제련소 지분 인수 위한 대규모 증자

에코프로비엠은 지난달 30일 신주 990만 990주를 발행해 약 1조 2,000억원을 조달하는 주주배정 후 실권주 일반공모 방식의 유상증자를 결의한 바 있다. 이는 결의 당시 시가총액의 8.6%에 해당하는 규모다. 조달 자금 중 상당액인 9,150억원은 타법인 증권 취득에 쓰일 예정이었는데, 이 중 7,650억원은 인도네시아 술라웨시 지역의 국제그린산업단지(IGIP) 내 '비엔에스아이(BNSI)' 니켈 제련소 지분 인수에, 나머지는 헝가리 법인 및 현지 공장 투자에 투입될 계획이었다. 나머지 자금은 시설 투자(1,500억원)와 운영자금(1,350억원)으로 배정됐다. 에코프로그룹은 이번 증자를 통해 니켈 제련소 사업에 대주주로 참여해, 총 6만 5,000톤 규모의 니켈 공급권을 확보하고 글로벌 공급망 경쟁력을 강화한다는 목표를 세웠던 것으로 전해진다.

금감원, 주주배정 유상증자 심사 강화 기조

금감원은 이번 정정 요구의 사유로 증권신고서가 형식을 제대로 갖추지 않았거나, 중요 사항에 관해 거짓 기재나 표시가 있거나, 중요 사항이 기재되지 않았거나, 내용이 불분명해 투자자의 합리적인 투자 판단을 저해하거나 중대한 오해를 일으킬 수 있는 경우 중 하나에 해당한다고 밝혔다. 다만 구체적으로 어떤 부분이 문제가 됐는지에 대해서는 명확히 공개하지 않았다. 금감원 관계자는 정정이 필요했던 이유로 중요 사항 기재가 빠졌고 내용이 불분명해 투자자에게 오해를 일으킬 수 있었다는 점을 들면서도, 구체적인 사유는 밝히기 어렵다는 입장을 유지했다.

금감원은 최근 주주배정 방식의 유상증자에 대한 심사를 강화하는 기조를 이어가고 있다. 기존 주주의 지분 가치 희석이 불가피한 만큼, 기업이 보유한 현금성 자산과 처분 가능한 자산, 다른 자금 조달 수단 등을 종합적으로 검토해 유상증자가 정말 최후의 수단인지를 면밀히 살피고 있다는 설명이다. 업계에서는 에코프로비엠 역시 일정 수준의 현금성 자산을 보유하고 있는 만큼, 이번 심사에서 자금 조달의 필요성 자체가 중점적으로 검토된 것으로 보고 있다.

원안 유지될까, 축소·철회될까

시장의 관심은 이제 이번 유상증자가 최종적으로 어떤 방향으로 정리될지에 쏠려 있다. 과거 사례를 보면 조 단위 유상증자에 대한 정정 요구는 크게 두 갈래로 흘러갔다. 신고서상 설명이 부족했던 경우에는 내용을 보완하는 선에서 원안이 유지된 경우가 많았던 반면, 증자 구조 자체가 논란이 됐던 경우에는 규모 축소나 철회로 이어지기도 했다. 대표적으로 2024년 고려아연은 경영권 분쟁 과정에서 추진한 2조 5,000억원 규모 유상증자가 경영권 방어 목적 논란에 휩싸이며 정정 요구를 받은 지 일주일 만에 계획을 철회한 바 있다.

이런 과거 사례에 비춰보면, 에코프로비엠의 이번 증자는 상대적으로 낮은 지분 희석률과 성장 투자 중심의 명확한 자금 용도, 대주주의 참여 의사 등을 갖추고 있어 원안이 유지되는 방향으로 흘러갈 가능성이 거론된다. 다만 구체적인 정정 사유가 아직 공개되지 않은 만큼 이를 단정하기는 이르다. 한편 에코프로비엠은 이날 이미 예정돼 있던 일반투자자 대상 유상증자 설명회를 서울 여의도에서 열고 추진 배경과 자금 사용 계획을 직접 설명할 예정이었으며, 정정 신고서를 통해 주주들의 이해도를 높일 수 있는 방향으로 내용을 보완해 제출하겠다는 입장을 밝힌 것으로 전해진다. 이번 정정 요구로 당초 10월로 예정됐던 청약 일정에도 차질이 불가피할 전망이다.

 

오늘의 한줄평

니켈 확보 큰 그림은 그대로인데, 서류부터 다시 써야 할 판이다.