SK하이닉스 나스닥 공모에 청약 7배 몰렸다…공모가 확정, 글로벌 투자자들이 주목한 이유

SK하이닉스 나스닥 공모, 청약이 물량의 7배 몰렸다, 공모가 오늘 밤 확정

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역대 최대 규모로 예고된 SK하이닉스의 나스닥 상장이, 오늘 그 최종 가격을 확정 짓습니다.

매일일보에 따르면 SK하이닉스의 미국 주식예탁증서, 이른바 ADR 공모가가 9일 한국 주식시장 마감 이후 확정될 예정입니다. 나스닥 상장을 하루 앞두고, 국내 본주 가격이 ADR 공모가 산정의 기준이 되는 만큼 이날 SK하이닉스 주가 흐름이 상장 전 마지막 변수로 떠올랐습니다.

공모 물량의 7배가 몰린 뜨거운 수요

가장 눈에 띄는 소식은 압도적인 청약 열기입니다. 블룸버그통신은 SK하이닉스 ADR 수요예측에 공모 물량의 7배가 넘는 청약이 몰렸다고 보도했습니다. 로이터통신도 공모 가능 물량을 웃도는 수요가 확인됐다고 전했습니다.

앞서 확인된 것처럼, 전직 오픈AI 연구원이 설립한 헤지펀드를 포함한 대형 투자기관들이 최대 70억달러 규모의 투자 의사를 밝힌 바 있는데, 이번 수요예측 결과는 이런 초기 관심이 실제 청약으로까지 이어졌다는 것을 보여줍니다.

오늘 상장 절차는 어떻게 진행되나

SK하이닉스는 오는 10일 미국 나스닥에서 티커명 SKHY로 ADR 거래를 시작할 예정입니다. 이번 ADR은 기존 주식을 예탁하는 방식이 아니라 신주 발행을 통해 이뤄지며, 발행 예정 신주는 1779만주로 전체 주식 수의 약 2.5퍼센트 수준입니다. ADR 10주는 보통주 1주에 해당합니다.

9일 정규장 마감 가격은 218만 6000원이었습니다. 이를 기준으로 단순 산정한 조달 규모는 한화 약 38조 9000억원 수준입니다. 다만 최종 공모가와 배정 결과는 한국 장 종료 이후 공개될 예정이며, 달러 기준 조달 규모는 환율 적용 방식에 따라 달라질 수 있습니다.

왜 하필 본주 가격이 중요한가

이번 ADR 공모가 산정에서 특히 중요한 것은 국내 상장된 본주 가격입니다. SK하이닉스가 발행하려는 ADR은 한국 상장 보통주를 기초로 하기 때문에, 한국 시장 주가가 급락하거나 급등하면 미국 ADR의 기준 가격과 최종 조달액에도 직접 영향을 미칠 수밖에 없습니다.

블룸버그통신은 이번 뉴욕 상장이 미국 내 외국기업 사상 최대 규모가 될 가능성이 있지만, 최근 수년 사이 가장 거센 글로벌 반도체주 변동성이 이 거래에 이례적인 불확실성을 더하고 있다고 짚었습니다. 앞서 확인된 것처럼 코스피는 최근 몇 주간 9.99퍼센트 폭락, 7.89퍼센트 폭락, 4.91퍼센트 폭락과 5.76퍼센트, 8.8퍼센트 급등을 오가는 극심한 변동성을 겪어왔습니다. 필라델피아 반도체지수도 지난달 22일 고점을 찍은 뒤 급락과 반등을 반복하고 있는 상황입니다.

규모로 보면 역대급 기록에 도전

로이터통신에 따르면 SK하이닉스는 나스닥 ADR 발행을 통해 약 280억 7000만달러, 한화로 약 42조 5000억원을 조달할 계획입니다. 이번 거래가 성공하면 미국 증시에서 외국기업이 진행한 주식 매각 가운데 최대급 사례가 될 수 있습니다.

테크42에 따르면 이번 공모 규모는 2014년 알리바바의 미국 상장과 2019년 사우디 아람코의 기업공개를 모두 뛰어넘는 수준으로 평가됩니다.

왜 이렇게 관심이 뜨거운가

이런 열기의 배경에는 AI 데이터센터 투자 확대와 고대역폭메모리, 이른바 HBM 수요 급증이 자리하고 있습니다. SK하이닉스는 카운터포인트리서치 추정 기준 세계 HBM 시장 점유율 약 60퍼센트를 보유한 세계 2위 메모리 반도체 기업으로, 엔비디아와 알파벳 산하 구글에 AI 인프라용 HBM 칩을 공급하고 있습니다.

스티브 소스닉 인터랙티브 브로커스 수석전략가는 최근 몇 주 동안 반도체주와 관련 상장지수펀드가 미국 증권사에서 가장 활발하게 거래되는 종목군을 차지했다고 전했습니다. 그는 고객들이 반도체주 하락 때마다 사는 전략에 익숙해져 있고, 그 전략이 그동안 잘 작동해왔다고 말했습니다. 다만 그는 무차별적인 저가 매수는 어느 순간 손실을 떠안는 투자로 바뀔 수 있다고도 경고했습니다.

밸류에이션 재평가에 대한 기대

증권가에서는 이번 ADR 상장이 SK하이닉스의 밸류에이션 할인 해소 계기가 될 수 있다는 분석이 나옵니다. 류형근 대신증권 연구원은 이번 ADR 상장을, 경쟁사와 같은 시장에서 기업가치를 평가받을 기회라고 평가했습니다. 그는 글로벌 투자자의 접근성이 높아지고 경쟁사 대비 사업 경쟁력과 규모에서 우위를 갖춘 만큼, 그동안 받아온 밸류에이션 할인도 빠르게 해소될 수 있다고 설명했습니다.

앞서 확인된 것처럼, SK하이닉스는 미국 마이크론이나 대만 TSMC 등 해외 경쟁사보다 상당히 낮은 주가수익비율을 적용받아 왔는데, 이번 나스닥 상장이 이 격차를 좁히는 중요한 시험대가 될 것으로 보입니다.

주주환원 확대 가능성도 거론

류형근 연구원은 주주환원 확대 가능성도 함께 짚었습니다. 그는 키옥시아 지분 일부 매각에 따른 현금 유입과 ADR 발행, 메모리 초호황 등을 감안하면, 연초 목표했던 순현금 100조원 달성은 시간문제라고 말했습니다. 그는 3분기부터의 현금 유입분은 자사주 매입과 소각, 특별배당 등 전통적 주주환원 강화 재원으로 활용될 수 있다고 내다봤습니다.

곽노정 SK하이닉스 대표이사 사장도 지난 3월 정기주주총회에서 주주환원과 현금 확보는 순서의 문제라며, 목표로 하는 현금 규모가 있어 순서가 바뀌었을 뿐이며 결과적으로 주주환원을 확대해나갈 것이라고 밝힌 바 있습니다.

조달 자금의 용처

이번에 조달되는 자금은 용인 반도체 클러스터 1기 팹과 청주 P&T7 어드밴스드 패키징 팹 등 주요 생산시설 건설과 설비 투자에 활용될 계획입니다. 앞서 확인된 것처럼 SK하이닉스는 이달 초 발표된 3대 메가프로젝트를 통해서도 청주에 80조원 규모의 신규 낸드 팹과 20조원 규모의 첨단 패키징 팹을 구축하겠다고 밝힌 바 있는데, 이번 나스닥 조달 자금이 이런 대규모 투자 계획의 실질적인 실탄이 되는 셈입니다.

여전히 남은 변수, 본주와 ADR의 가격 괴리

국내 시장이 먼저 확인해야 할 지점은 본주와 ADR 간 가격 연결입니다. ADR이 미국 시장에서 국내 보통주 가격과 다른 흐름을 보이면, 상장 이후 양쪽 시장의 가격 괴리가 투자자 판단에 영향을 줄 수 있습니다.

공모가가 시장 예상보다 낮게 정해지거나 나스닥 첫 거래에서 약세를 보일 경우, 국내 주가도 이를 반영할 수 있다는 관측이 나옵니다. 반대로 미국 기관투자자 수요가 실제 거래 활성화로 이어질 경우, 글로벌 투자자 기반 확대 효과가 부각될 수 있습니다.

투자자가 챙길 점

공모 물량의 7배가 몰렸다는 것은 분명 긍정적인 신호이지만, 실제 공모가가 어느 수준에서 확정되는지, 그리고 상장 첫날 나스닥에서 어떤 거래 흐름을 보이는지가 더 중요한 확인 포인트입니다. 수요예측 단계의 관심이 실제 거래대금과 유동성으로 이어질지는 상장 첫날 거래에서 최종 확인될 전망입니다.

국내 투자자라면, 오늘 밤 확정되는 공모가와 내일 나스닥 첫 거래 결과가 국내 본주 주가에도 즉각적인 영향을 줄 수 있다는 점을 염두에 두고 지켜볼 필요가 있습니다.

마무리

공모 물량의 7배가 넘는 청약이 몰린 이번 SK하이닉스의 나스닥 상장은, AI 메모리에 대한 글로벌 투자자들의 신뢰가 여전히 견고하다는 것을 보여줍니다. 다만 최근 몇 주간 이어진 코스피의 극심한 변동성이 공모가 산정에 어떤 영향을 미쳤을지, 그리고 내일 나스닥 첫 거래에서 실제로 어떤 성적표를 받아 들지가 이번 상장의 최종 성패를 가늠하는 핵심 변수로 남아 있습니다.

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오늘의 한줄평

"물량의 7배가 몰렸다는 건 좋은 신호지만, 진짜 성적표는 내일 나스닥에서 나온다."